对赌协议是,投资方与融资方对未来不确定的情况而进行的一种约定。 在约定的条件出现时,融资方可以行使一种约定的权利;在约定的条件不出现,投资方就可以行使一种约定的权利。

1、对赌协议,最初被翻译为“对赌协议”,或因符合国有文化很形象,一直沿用至今。 但其直译意思是“估值调整机制”却更能体现其本质含义,所以我们日常听到的对赌协议,所涉及问题其实和赌博无关。 实际上就是期权的一种形式。 通过条款的设计,对赌协议可以有效保护投资人利益。 在国外投行对国内企业的投资中,对赌协议已经应用。

2、对赌协议就是收购方(包括投资方)与出让方(包括融资方)在达成并购(或者融资)协议时,对于未来不确定的情况进行一种约定。 如果约定的条件出现,投资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现,融资方则行使一种权利。 所以,对赌协议实际上就是期权的一种形式。

3、对赌协议是投资协议的核心组成部分,是投资方衡量企业价值的计算方式和确保机制。 对赌协议产生的根源在于企业未来盈利能力的不确定性,目的是为了尽可能地实现投资交易的合理和公平。 它既是投资方利益的保护伞,又对融资方起着一定的激励作用。

4、所以,对赌协议实际上是一种财务工具,是对企业估值的调整,是带有附加条件的价值评估方式。 通过条款的设计,对赌协议可以有效保护投资人利益,但由于多方面的原因,对赌协议在我国资本市场还没有成为一种制度设置,也没有被经常采用。 但在国际企业对国内企业的投资中,对赌协议已经被广泛采纳。 因此,对赌协议的合法性还有待商榷。