据史书记载南宁有象城之称，只因南宁有个五象岭。相传，古时有五头神象下来凡间保护南宁，而金湖广场五象雕塑的设计灵感就来源于这五象岭传说。

后来，按照相关的市区广场命名标准，同时收集了广大市民的意见，有关部门决定，“金湖广场”更名为“五象广场”。更名为“五象广场”，更能反映出广场的地理特征，再加上充满神秘色彩的五象岭传说，改名后的广场会更名副其实，更形象生动，容易被市民接受和识别。所以，简单而言之，这个五象广场与远古的“五象传说”、南宁的“五象岭”以及广场中的“五象雕塑”有关。